Oi, você deve usar o método HitTest do ListView pra verificar se um item foi clicado e exibir o menu através do método PopupMenu do seu form.
Private Sub ListView1_MouseUp(Button As Integer, Shift As Integer, x As Single, y As Single)
If Button = vbRightButton Then
Dim LItem As ListItem
Set LItem = ListView1.HitTest(x, y)
If Not LItem Is Nothing Then
Me.PopupMenu mnuContext 'Insira aqui o nome do menu que deseja exibir
End If
End If
End Sub